Αν η λύση είναι βιώσιμη και αποτελεσματική και η αγορά πειστεί το σκηνικό στην αγορά θα αλλάξει άρδην....
Αν η λύση δεν είναι βιώσιμη και δεν ικανοποιήσει την αγορά τότε το σκοτάδι θα πνίξει τις όποιες επενδυτικές πρωτοβουλίες παρθούν.
Κομβικά σημεία είναι η λύση θα οδηγήσει σε selective default; Πιθανότατα ναι. Θα υπάρξει πιστωτικό γεγονός; Ακόμη διερευνάται. Θα υπάρξει haircut στο χρέος; Επίσης αυτό το ενδεχόμενο διερευνάται.
Η κρίσιμη σύνοδος κορυφής θα αποδειχθεί καθοριστικής σημασίας η αγορά δεν ανέχεται άλλες αναβολές.
Το ερώτημα είναι τι θα συμβεί σε καλό σενάριο και τι στο κακό σενάριο με βάση τις αποφάσεις της συνόδου κορυφής;
Το καλό σενάριο
Η σύνοδος κορυφής καταλήγει σε μια λύση πακέτο που ικανοποιεί τις αγορές και απομακρύνει τις σκιές. Το ενδεχόμενο αυτό δεν είναι πολύ πιθανό. Το πιθανότερο σενάριο είναι να παρουσιαστεί ένα μείγμα λύσεων με δυσδιάκριτα οφέλη και αμφιβόλης αποτελεσματικότητας.
Όμως αν το θετικό σενάριο υλοποιηθεί έρχεται άνοδος 15% άμεσα στις αγορά κίνηση δηλαδή προς τις 1350 μονάδες και ίσως και ψηλότερα.
Αναλογικά μια άνοδος στις τραπεζικές μετοχές μπορεί να ήταν της κλίμακας του 20%.
Η αγορά θα αξιολογήσει στην πορεία την εφαρμοστικότητα των λύσεων που θα προταθούν ώστε η Ελλάδα να αντιμετωπίσει την κρίση χρέους.
Στα ομόλογα θα υπάρξει μια μεγάλης κλίμακα μείωσης των spreads και CDS.
Το spread στις 1300 και εν συνεχεία 1100 μονάδες και το CDS από τις 2650 μονάδες στις 2000 μονάδες βάσης.
Το κακό σενάριο
Αν η λύση που προταθεί στην σύνοδο κορυφής της 21η Ιουλίου δεν κριθεί αποτελεσματική και λειτουργεί το ΧΑ θα υποχωρήσει προς τις 800 μονάδες και οι τραπεζικές μετοχές επίσης θα δεχθούν μια πίεση στην αποτίμηση τους κατά 30%.
Σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο το κλίμα στα ομόλογα θα επιδεινωθεί δραματικά από τις 1530 μονάδες βάσης το spread θα εκτοξευθεί πάνω από τις 3000 μονάδες δηλαδή απόδοση στην 10ετία 33% και στην 5ετία οι αποδόσεις στο 60%.
Με βάση εκτιμήσεις αν υπάρξει selective default ή κάποια σοβαρή επιπλοκή μπορεί οι τιμές των ομολόγων από τις 50 μονάδες βάσης που διαπραγματεύονται δηλαδή haircut 50% θα μειωθεί στις 25 μονάδες βάσης δηλαδή haircut 75%.
ΠΛ.
www.bankingnews.gr
Κομβικά σημεία είναι η λύση θα οδηγήσει σε selective default; Πιθανότατα ναι. Θα υπάρξει πιστωτικό γεγονός; Ακόμη διερευνάται. Θα υπάρξει haircut στο χρέος; Επίσης αυτό το ενδεχόμενο διερευνάται.
Η κρίσιμη σύνοδος κορυφής θα αποδειχθεί καθοριστικής σημασίας η αγορά δεν ανέχεται άλλες αναβολές.
Το ερώτημα είναι τι θα συμβεί σε καλό σενάριο και τι στο κακό σενάριο με βάση τις αποφάσεις της συνόδου κορυφής;
Το καλό σενάριο
Η σύνοδος κορυφής καταλήγει σε μια λύση πακέτο που ικανοποιεί τις αγορές και απομακρύνει τις σκιές. Το ενδεχόμενο αυτό δεν είναι πολύ πιθανό. Το πιθανότερο σενάριο είναι να παρουσιαστεί ένα μείγμα λύσεων με δυσδιάκριτα οφέλη και αμφιβόλης αποτελεσματικότητας.
Όμως αν το θετικό σενάριο υλοποιηθεί έρχεται άνοδος 15% άμεσα στις αγορά κίνηση δηλαδή προς τις 1350 μονάδες και ίσως και ψηλότερα.
Αναλογικά μια άνοδος στις τραπεζικές μετοχές μπορεί να ήταν της κλίμακας του 20%.
Η αγορά θα αξιολογήσει στην πορεία την εφαρμοστικότητα των λύσεων που θα προταθούν ώστε η Ελλάδα να αντιμετωπίσει την κρίση χρέους.
Στα ομόλογα θα υπάρξει μια μεγάλης κλίμακα μείωσης των spreads και CDS.
Το spread στις 1300 και εν συνεχεία 1100 μονάδες και το CDS από τις 2650 μονάδες στις 2000 μονάδες βάσης.
Το κακό σενάριο
Αν η λύση που προταθεί στην σύνοδο κορυφής της 21η Ιουλίου δεν κριθεί αποτελεσματική και λειτουργεί το ΧΑ θα υποχωρήσει προς τις 800 μονάδες και οι τραπεζικές μετοχές επίσης θα δεχθούν μια πίεση στην αποτίμηση τους κατά 30%.
Σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο το κλίμα στα ομόλογα θα επιδεινωθεί δραματικά από τις 1530 μονάδες βάσης το spread θα εκτοξευθεί πάνω από τις 3000 μονάδες δηλαδή απόδοση στην 10ετία 33% και στην 5ετία οι αποδόσεις στο 60%.
Με βάση εκτιμήσεις αν υπάρξει selective default ή κάποια σοβαρή επιπλοκή μπορεί οι τιμές των ομολόγων από τις 50 μονάδες βάσης που διαπραγματεύονται δηλαδή haircut 50% θα μειωθεί στις 25 μονάδες βάσης δηλαδή haircut 75%.
ΠΛ.
www.bankingnews.gr